面粉行业集中度继续提升 面粉价格触底后缓涨

　　2025年面粉市场价格触底反弹，面粉行业集中度继续提升，竞争压力仍明显，企业盈利不足，牵制加工水平。2026年需求端难有改观，面粉价格多时段或跟随成本端波动，面粉价格运行重心或高于2025年水平。

　　2025年面粉价格年中触底下半年震荡上行

　　2025年面粉市场价格先跌后缓涨，整体波动幅度较小。截至12月31日，2025年全国特精粉年均价为2815.70元/吨，同比下跌9.75%。最高价出现在2025年11月下旬，为2898元/吨，最低价出现在7月底，为2762元/吨，价格最大波动幅度136元/吨。

　　上半年面粉价格在小麦价格阶段性上涨推动下出现短时上涨行情，但由于原粮上涨幅度不大，下游经销商及客户对于面粉多延续刚需采购策略，且下游市场竞争走货，面粉市场参与者对行情整体上涨信心不足，企业面粉提涨幅度以及下游跟进采购操作不足，牵制面粉价格波动幅度。

　　6-7月面粉价格呈现下跌行情，主因新季小麦上市后价格走低以及进入面粉传统消费淡季的影响，跌至年内低点水平。7月底8月初，下游部分经销商在院校开学前以及面粉价格低位状态下，陆续开始补库、备货操作，带动面粉价格呈现小幅上涨行情，面粉订单量出现阶段性增加，但企业间订单增量节点以及排单计划分化明显，面粉提涨幅度有限，同时原粮价格因阶段性供应宽松而下跌，成本端难以给予强支撑，8月面粉价格更多与麸皮等副产品价格互相制约影响。

　　2025年传统旺季效应转淡，中秋、国庆双节前面粉市场整体购销活跃度一般，企业并未出现集中的排单情况，因此9月面粉上涨幅度亦有限。但在秋粮上市期，小麦主产省部分地市持续阴雨天气，粮商购销重心转至秋粮，持续至11月下旬，小麦到货量处于相对偏紧阶段，厂家提涨促收，原粮成本上升明显，推动面粉价格上涨节奏加快，面粉价格亦在11月下旬触及年内高点，12月份受需求转淡影响，面粉开始议价成交，价格再次下跌。

　　2025/26年度面粉行业集中度继续提升，面粉竞价走货成为常态，抑制企业开工水平以及面粉产量

　　2025年面粉行业新增产能较2024年增加，仍以头部企业投产为主，另有新疆地区有小产能企业投产。据不完全统计，2025年合计已新增日加工小麦能力0.78万吨，新增产能同比增加43.12%。近年来企业生存压力增加，盈利水平下降，元鼎证券官网下游市场份额竞争激烈，在一定程度上影响企业的投产计划。卓创资讯（301299）对国内面粉企业产能大致统计，预计2025/26年度，国内面粉企业小麦年加工能力在2.04亿吨，较上年度下降3.28%。近年面粉行业CR6行业集中度继续提升，2025年CR6行业集中度为33%，仍处在低集中竞争型状态。伴随着大型企业产能占比的提升，面粉订单的交付能力提升，一定程度上减少了部分企业面粉订单的排产时间，同时国内人口自然增长率负增长且居民饮食结构调整，对面粉有部分替代影响，面粉需求减弱，因此企业更多以价格竞市场，特别是常规类面粉，价格竞争已成为常态，2025年面粉企业间价格提涨幅度不一，提涨节点也出现较为明显的分化，面粉企业整体盈利受压，抑制企业开工负荷，面粉产量同步下降，2025/26年度预计面粉产量在7440万吨左右，同比减少2.11%。

　　2026年面粉价格运行水平或高于2025年

　　2026年面粉价格大致呈现先跌后涨的趋势变化，整体价格运行水平或高于2025年，其中月均高点或出现在11月，月均低点出现在7月，基本符合历史季节性波动规律。

　　近年来虽有部分厂家退出市场，但面粉行业仍处于产能过剩的阶段，面粉市场竞争走货的状态或一时难以明显摆脱，下游消费理念、消费结构等变化，使得市场规律性被打破，同时“旺季不旺”的特征表现或仍明显，同时考虑当前消费环境、消费信心等因素，或仍牵制面粉下游需求。

　　成本端来看，2025/26年度小麦售粮进度快于同期，且政策性小麦出库到厂成本价并不低，叠加2025年四季度后企业原粮补库成本不低，那么2026年上半年企业加工成本在一定程度上对面粉价格带来底部支撑。2026年新粮上市后，仍需关注需求端的变化，但考虑2025年上新的部分省份的玉米品质下降，饲料企业对于小麦或有一定采购需求，小麦价格运行水平或高于去年同期，因此面粉下半年价格触底后，或再现上涨。

　　综上来看，2025年面粉市场价格从低位温和回升，主要受成本端的推动，2026年需求端受自身行业困境以及消费环境不佳等影响线上实盘配资，或难有明显改观，或仍受成本端影响为主，预计面粉价格运行水平或高于2025年，年均价在2861元/吨左右，同比上涨1.62%。